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最受关注的某宝金选基金,都由大名鼎鼎的像张坤这样穿越过牛熊的基金经理掌管

日期:2022-04-26 16:17:01

最受关注的某宝金选基金,都由大名鼎鼎的像张坤这样穿越过牛熊的基金经理掌管,他们的能力没问题,但为何业绩集体颓势?原来市场风格已然发生剧变!

前几天写过一个微头条,说的是某宝上土豪们最喜欢选的金选基金,我统计了一下,除了极少数业绩过平均线(60%),大多业绩平平。这是为什么呢?今天我就来深入分析一下这个问题。

还记得张坤吗,那个曾经被捧上神坛的坤坤,曾经风光无限,但春节过后也走下神坛,不仅易方达亚洲精选业绩惨不忍睹,就连易方达蓝筹,业绩也都差强人意。这是为什么?

我们最直接想到的问题,就是基金规模上了一个台阶,基金经理被规模影响了发挥。但这只是一个表面现象,真正的原因还在更深层次。

易方达蓝筹一季报公布后,我的直觉就是不满意,原因有两个:第一,白酒的占比下降,取而代之的是银行;第二,港股比例没有下降。

我们来分析一下张坤的思路是什么,我们都知道,张坤被喻为中国的巴菲特,巴菲特信奉价值投资,他是以企业的内在价值来做取舍。张坤最让人津津乐道的是两大神来之笔,一个是投资了白酒,一个是投资了腾讯。

张坤肯定有自己的价值判断逻辑,但世界在变,逻辑也要跟着变。先说说银行,银行的业绩非常好,而且市净率很多是低于1的,也就是说,银行的市值居然还不到其净资产。这说明什么问题?大家会明摆着看不到银行的价值吗?出现这种情况的唯一解释要么是市场错了,要么就是银行本身的前景出问题了。

我们又想到两个东西,一个是叫比特币,一个叫支某宝。大家应该知道我想说啥了。其实我们也可以看看现在的世界发展趋势,线上对于线下的取代,数字化与实体化的此消彼长,我不敢说银行未来会逐步消亡,但数字人民币,其实也是银行自己在革自己的命。

所以,我自己对张坤将银行来取代白酒很失望。(说难听点,我自己想投资银行,银行股价又不高,为啥要通过你基金来投资啊。

我们再来说港股。2021年初的时候,大家一致的判断是港股多么多么好,是价值洼地,连很多新基金都把可投港股作为一大卖点。但港股真的是洼地吗?为何很多AH股的价差就是如此的大,我想到了一句话:存在就是真理。

我总结一下,张坤对于银行的估值,对于港股的估值,或许还是一种惯性思维。连巴菲特都后悔的一件事情是太迟投资苹果。为何,因为巴菲特老了,对科技股无感,实则是他的估值模型还是停留在旧有的模式上,只看到市盈率,而忽略了很多创新的商业模式。

当然,张坤的水平,并不是我辈所能揣测的,我只是站在我的角度来点评一下,观点不一定对,也希望大家一起讨论。

这只是硬币的一面,还有另一面,或许是大家都忽略的。

还记得我列的土豪最爱的十大金选吗,除了葛兰的医药基金,其他基金都有一个相同的特点,他们都是混合行业基金!

市场的风格已经变了!我们可以把春节当成这个风格切换的分水岭,在春节前,是所谓的基金抱团时代,只要是抱团股,别管是什么行业,都是涨到天上去,比如白酒、医药、新能源等等,只要是基金重仓,都是几倍几十倍的涨,我们突然发现,基金重仓股中的股票怎么都是价格这么高的?难怪我们要选基金,因为我们已经无法对百元股千元股下手了。

在2.18到3.9的技术性熊市大调整中,基金抱团股被打残,被打散,他们不再抱团,他们开始各自为阵,这个时候,市场的风格切换了。我称之为板块轮动新时代。

还记得从3.9到现在哪些板块最厉害吗?不错,是白酒(那个张坤抛弃了部分的板块)和新能源车,然后是什么,是半导体,是军工,是券商,当然还有从今年初就一直活跃到现在的顺周期板块。

所以,我们最近看到的常态就是,你方唱罢我登场,但你连创新高后,又有可能会跌落深渊。于是,我们看到白酒在涨得不讲武德后,来了一个-7%,新能源车在涨得六亲不认后,来了一个-6%,券商牛了两天归于沉寂,半导体在熊了半年之后最近单日+8%,一切的一切都说明,这个市场变天了。

而最近几天的上证指数更是用实际行动告诉我们,虽然指数不涨,但个股可以非常活跃。各大板块可以非常自豪地说,我们真的没有抱团,我们是各自在动。

而这种板块轮动会产生两个结果,其一就是投在强势板块赛道上的基金,业绩表现出色,比如白酒和新能源车,特别是新能源车正在风口上,就是涨到没朋友;其二就是混合行业基金,由于集合了较多行业,行业板块的轮动,此消彼长,让混合行业类基金表现一般。

看看谢治宇,看看朱少醒,看看董承非,看看张坤,你就会明白我说的是什么意思。

在最后,我想提出两个观点,其一,时代在变,市场的风格和世界的发展会越来越快,而串连起这个变化的,我认为是大科技。其实我们说医药和新能源,不也是大科技的一份子吗,还有最近热起来的半导体,鸿蒙包括VR,这也是我提醒大家关注科创板的原因。

其二,板块轮动之下,死守某一个或几个板块已不合适,从一个板块滚动到另一个板块,在板块轮动中滚动操作博取更大收益更有意义!

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