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当升科技上市_给予当升科技买入评级

日期:2022-04-27 08:23:29

2022-04-12东方证券股份有限公司卢日鑫,李梦强,林煜对当升科技进行研究并发布了研究报告《2022Q1业绩同比增长预计超134%,预计单吨盈利能力维持高水平》,本报告对当升科技给出买入评级,认为其目标价位为85.90元,当前股价为71.2元,预期上涨幅度为20.65%。

当升科技(300073)

2022年一季度业绩同比增长超134%。公司发布2022年一季度业绩预告,预计实现归母公司净利润3.5-4亿元,同比增长134.58%-168.09%;实现扣除非经常性损益后的净利润3.2-3.7亿元,同比增长178.40%-221.91%。公司业绩大幅增长主要原因包括(1)一季度国际、国内大客户订单量持续快速增长,产线满产运行;(2)公司第三代高镍及超高镍等新产品稳步放量,盈利能力进一步增强。

海外出货叠加高镍放量,预计单吨盈利能力维持高水平。公司一季度扣非净利润中值约3.45亿元,减去中鼎高科利润,预计正极材料业务实现净利润约3.35亿元,正极材料单吨盈利维持较高水平。一方面,公司整体客户结构仍以海外为主,而海外客户加工费、原材料价格波动传导优于国内客户;另一方面,2021年以来公司高镍产品持续向国际高端客户供货,并快速放量,同时9系超高镍产品也已经实现出货,超高镍材料应用有望缩减电池厂度电成本,预计公司22年高镍产品出货占比有望继续提升。

产品维持满产满销,高镍产能快速扩张。公司正极材料品质优异,产能利用率一直维持较高水平,2021年公司常州当升一期工程2万吨产能建成后快速达产并实现满负荷运转,2021年正极业务产能利用率达112.9%;同时,公司迅速启动常州当升二期5万吨和江苏当升四期2万吨产能建设,预计常州二期项目将于2022年下半年逐步投产,新产能投放后有望持续贡献增量。

我们预测公司2022-2024年每股收益分别为2.86、3.86、4.50元,根据可比公司估值水平,给予公司2022年30倍PE,公司合理总市值435亿,对应公司整体目标价85.90元,维持买入评级!

风险提示

下游锂电池需求不及预期;动力电池技术路线变革;上游原材料价格波动无法向下传导;产能投放不及预期;行业竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券马军研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.26%,其预测2022年度归属净利润为盈利15.4亿,根据现价换算的预测PE为23.42。

最新盈利预测明细如下:

东方证券:给予当升科技买入评级,目标价位85.9元

该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级23家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为106.66。证券之星估值分析工具显示,当升科技(300073)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。


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业绩预告

2018-01-10预告2017年报大幅上升(归属于上市公司股东的净利润盈利23,000万元-25,100万元,比上年同期上升131.65%-152.80%)

不是13倍!

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