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市盈率几年回本-第九章 判断公司多少年才能回本的市盈率

日期:2022-04-29 18:51:38

第一节:什么是估值?

我们看一下之前的股价是高还是低,判断一下公司的价值。如果说现在的价格比较高的话,就观望一下,如果说现在的股价跟估值相比很低的话,就买入。首先要区分公司的内在价值和市场价格,内在价值就是指这个公司它本身应该值多少钱,内在价值和自身的经营情况密切相关。一个公司的股价就代表了投资者对于这个公司的预期,如果预期较好的话,投资者会高价收股票不会低价卖出去,但是如果预期比较低的话,股价就会降低。股票的内在价值就像遛狗的人,而市场价格就像狗。遛狗的时候,狗有时走在主人的前面,有时走在主人的后面。但是还有一个绳子在中间,所以股市的价格和价值不会相差太远,会围绕内在价值波动。内在价值就主要由经营、财务和竞争力这几个方面来决定。

被低估可买入,被高估不能买。

买在合理价值区间的。

两种估值法:

绝对估值法:股利贴现法,现金流折现法。(不要用)

相对估值法:市盈率,市净率,市销率。(可用)

第二节:市盈率到底有多重要?

市盈率PE=公司股价➗每股收益=公司总市值➗总净利润

第九章 判断公司多少年才能回本的市盈率

就是说一个公司的市值有100万,他的净利润总额有10万,那么PE等于100÷10=10x。也就是说它的市盈率是十或者是十倍。 市盈率可以理解为投资一家公司多少年才能回本。 从这个角度来说,市盈率越少,回本的时间就越短。公司就更具有一个投资的价值。

市盈率的指标有三种,动态,静态和滚动,他们的差异在于分母不同,也就是净利润的取值它是不同的。一家公司的净利润会披露在他的财务报表里。而一家公司的财务报表会按季度来进行披露,分为一季报,半年报,三季报,年报。

静态市盈率的净利润就使用的是最新年报的一个利润数据。

动态市盈率是使用的下一年对年报的净利润的一个预测值。

滚动市盈率的净利润是使用的从现在往前倒推四个季度的利润数据。

第九章 判断公司多少年才能回本的市盈率

举个例子,2020年11月茅台集团已经有了2019年的年报和2020年前三季度的财报,但是还没有发布2020年的年报。

那么它的静态市盈率就是当前的市值➗2019年的净利润。

动态市盈率就是当前市值➗预测的2020年的净利润。

滚动市盈率就是当前市值➗近四个季度的净利润。(就是2019年第四季度和2020年前三季度的净利润总和)

第九章 判断公司多少年才能回本的市盈率

他们各自代表的意义不同,

静态市盈率代表过去一个年度的盈利水平下的估值状态。(但是比较晚,不推荐)

动态市盈率包含了对未来市场的预期,相对的误差会更大。(所以也不推荐这一种)

滚动市盈率PE-TTM是最近往前倒推四个季度计算出来的上市公司的盈利PE-TTM。(推荐,代表了从现在往前四个季度的盈利情况,可以代表投资者对公司的信心)

更进一步讲是需要扣非的滚动市盈率。扣非的全称是扣除非经常性的损失和收益。

PE-TTM扣非=市值➗扣非净利润(与企业经营没有关系的利润)

扣非净利润就是扣除非经常性的损失和收益的净利润。什么是非经常性的损失和收益呢?就是企业的主要经营跟他没有关系的那些利润,比如出售子公司的股权,获得政府相关部门的补贴收入,财务利息收入等等。

为什么要扣除这些损失和收益呢?因为扣非之后的净利润才可以真实地反映出企业经营的状态。比如说一家公司的净利润有10万,但是其中有9万是通过卖自己机器获得的,那么剩下的1万就是扣非净利润。这1万才能代表这家公司的持续盈利能力。毕竟卖自己设备,不是一个持续性的收益。

第三节:适应率估值多少才被低估,值得投资?

PE-TTM扣非

我们需要知道企业长时间的扣非滚动市盈率的水平,用当前的数字和历史水平来进行对比,来看看现在的企业是被高估了还是被低估了。比如说一个同学本次成绩考了85分,但是他平均历史成绩是90分以上,现在他得了85分,是一个比较低的成绩了。既然他成绩这么稳定,那既然没有什么负面消息的话,那么他后续的考试大概率还是会回到90分左右,那我们在85买入就赚翻了。那同样的,他本次成绩如果考了98分,说明超长发挥了,这说明被某些人给高估了,也有可能被这张试卷给高估的,如果我们觉得他真是太棒了,这个时候买了他的股票,但是后续他大概率还是要亏损的。

分位点代表的就是当前的股价在这个公司的历史价格当中,到底处于什么样的一个位置。分位点是按时间段来分的。

比如上一个例子中把十年考试的平均分作为一个基点,那这就是十年的一个分位点。意思就是这家公司的扣非滚动市盈率,在最近十年处于一个什么样的水平。

我们一般都默认用近十年的分位点来衡量一家公司的估值水平。对于上市公司不满十年的,则采用该公司上市第一天到目前时间段的分位点。对于扣分滚动市盈利十年期分位点来说,我们一般把分位点40~60看做一个合理的区间。 分位点40以下,代表公司的股价相对于历史的价格较低,属于低估。分位点大于60,说明被高估。

分位点数低,被低估,值得投。

分位点数高,被高估,建议等。

实操:海天味业:打开工具→选择行业→选择四个指标。 90.44>60高估状态。

注意:扣非滚动市盈率估值法只适合消费类的行业。扣非净利润为负的公司,这个估值就不太适用了。

其他行业如何做估值,下次再讲


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  1. 市盈律就是每股收益除以每股流通股的股价,打比方:一只股票每股收益0.50元,股价10元,市盈率就是20倍。

  2. 行业平均市盈率一般都自己计算,选取5-10家有代表性的企业,这个数目就可以了,因为太多了可能出现异常值。

  3. 再计算平均值。

    如果是想做估值的话,再用EPS*PE ratio就得估值结果了。

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